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存货周转率急剧恶化 豫金刚石爆雷早有征兆

发布日期:2020-12-16 17:20 作者:金祥银瑞官网

  的业绩变脸早有征兆,尤其最近两、三年的存货周转率变化,以及经营活动现金流量净额、自由现金流等指标已经出现恶化迹象。除此之外,

  从预盈8000多万元,到亏损51亿元,豫金刚石(300064.SZ)业绩出现惊天“大变脸”。公告发出仅4天之后,豫金刚石被立案调查,创下中国资本市场立案调查最快纪录,也是监管针对2019年年报涉嫌业绩变脸的首单立案处置。

  4月7日晚间,豫金刚石公告称,因公司涉嫌信息披露违法违规,收到中国证券监督管理委员会立案调查通知书。与此同时,豫金刚石和相关责任人还收到了河南证监局下发的警示函,警示函载明,公司对2019年度净利润这同一事项信息披露前后存在重大差异。

  豫金刚石位于产业链中游,主要产品包括人造金刚石单晶、培育钻石饰品、微米钻石线、超硬磨具(砂轮)等。豫金刚石的产品主要应用在工业领域,而不是消费领域,主要卖的不是“钻石恒久远,一颗永流传”的天然钻石,而是平均价格不足1元每克拉的金刚石晶体。

  豫金刚石在公告中表示,受新型冠状病毒肺炎疫情及经济下行影响,行业环境变化对钻石可变现净值产生了较大影响,公司结合近期存货销售价格、未来成品钻石价格走向、市场供需变化,对存货计提跌价准备10亿元。

  从豫金刚石公告中看,主要是资产减值;确认预计负债约21.76亿元、计提存货跌价准备约10亿元、计提坏账准备约10.29亿元、计提固定资产及在建工程减值准备约8亿元。

  记者查阅豫金刚石2019年三季报,报告期末公司存货8.48亿元元,当年期初1月1日4.21亿元,同比大幅增长约102%,主要原因是库存商品增加所致。

  记者留意到,此次豫金刚石公告显示,存货跌价准备计提了约10亿元,已经高于2019年三季报中存货的账面价值8.4亿元,说明存货几乎全部都计提减值了。

  查阅豫金刚石最近几年的存货周转率来看,存在恶化的迹象,2016年至2018年该项指标依次为2.14次、3.54次、2.30次,可以看出豫金刚石2019年三季度的存货周转率仅为0.8次,可谓是近年来的低位,库存数量在当期激增。

  如果从现金流量的变化也存在相似情形,2016年至2018年期间,豫金刚石的经营活动产生的现金流量净额依次为3746.50万元、-19.96万元、-46357.98万元。而到了2019年三季度,该项指标已经下跌至-115392.60万元,净利润现金含量恶化。

  如果折合净现比计算,豫金刚石最近三年2016年至2018年净现比均小于1,而且2017年至今该指标还是负数,说明该豫金刚石净利润质量不高,现金流恶化早有兆头。

  另一方面,豫金刚石的应收账周转情况也不理想。财报显示,2016年至2018年公司的应收账款周转率依次为2.65次、2.61次、1.61次,折合应收账款周转天数依次为136天、138天、224天,到了2019年三季度更是下滑至0.9次,折合应收账款周转天数400天,一年时间都不够应收账款周转。

  如果对比珠宝饰品类同行,豫金刚石的应收账与存货周转也不具备优势。以周大生为例,2016年至2018年三年期间公司的应收账款周转率依次提升,分别为39次、47次、54次。在存货周转率方面,上述时间周期该项指标依次为1.26次、1.38次、1.37次,存货周转率较稳定,并没有出现大幅偏离的情形。

  有财务人士指出,如果公司应收账款周转率下滑,这个指标降低,要么是收入降低,或者是应收账款的余额变大了,或者同时变化。

  因此,记者也查阅了豫金刚石最近几年的营收变化,公司营收波动较大。2016年至2018年期间,豫金刚石的营业收入依次为96442.32万元、153277.32万元、124018.08万元。但如果仔细对比应收账款周转率与营收的下滑幅度,如果以2018年为例,豫金刚石当年营收同比下滑19%,但应收账款周转率下滑幅度则是高达38%,高于营收下滑的幅度。

  也有会计人士向记者反映,如果实际收回帐款的天数越过了公司规定的应收帐款天数,则说明债务人施欠时间长,资信度低,增大了发生坏帐损失的风险;同时也说明公司催收帐款不力,使资产形成了呆帐甚至坏帐,造成了流动资产不流动,这对公司正常的生产经营是很不利的。


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